盛宝策略 医药赚得不错, 关注三个细分类别

盛宝策略

在经过前段非常短暂的休整之后，医药板块重拾上涨势头，我们配置的嘉实上证科创板生物医药ETF发起联接C(021061)也取得了不错的收益。

现在的医药，还能不能投？要怎么投？

2025年医药板块的爆发绝非偶然。7月10日，国家医保局正式启动2025年医保目录及商保创新药目录调整，首次将商业健康险作为高价创新药的核心支付补充，解决长期制约行业发展的“可及性瓶颈”。这一政策与《支持创新药高质量发展的若干措施》形成合力，推动“医保+商保”双轨支付体系落地，为国产创新药商业化按下加速键。

与此同时，供给端的技术突破正在重塑全球医药格局。2025年上半年，中国创新药海外授权（License-out）金额达660亿美元，超越2024年全年总额，代谢内分泌、自身免疫等领域成为跨国药企争抢的焦点。有证券公司指出，2018年“4+7”集采后转型创新药的企业，经历7年研发周期，正逐步进入成果兑现阶段。

目前，仍是配置医药的重要窗口期。

在布局医药板块时，我们可以重点关注三个方向：

港股医药方向：

恒生医疗ETF嘉实（场内：159557盛宝策略，场外A类018432：场外C类：018433）

紧密跟踪恒生医疗保健指数，投资于港股医疗保健行业龙头，覆盖创新药（如百济神州、信达生物）、医疗器械（如药明生物、威高股份）、互联网医疗（如京东健康、阿里健康）等细分领域，聚焦高成长、高壁垒的优质企业。

纯粹的港股医疗投资工具：100%投资港股医疗企业，无A股成分，适合专注港股医药的投资者。

高集中度+高弹性：前十大权重股合计占比约59%（如百济神州9.22%、药明生物8.09%），受龙头业绩驱动明显，短期波动较大，但长期成长性强。

科创生物方向：

科创医药ETF嘉实（场内：588700；场外A类：021060；场外C类：021061）

紧密跟踪上证科创板生物医药指数，投资于科创板上市的生物医药领域企业，覆盖创新药（如百济神州、君实生物）、高端医疗器械（如联影医疗、惠泰医疗）、生物科技（如华大智造、诺诚健华）等细分领域，聚焦高成长、高研发投入的“硬科技”企业。

100%投资科创板生物医药企业盛宝策略，无主板/港股成分，精准聚焦“科创板+医药”赛道。

成分股以中小市值企业为主（200亿以下市值占比超80%），但研发投入高（2024年平均研发费用率25.71%）、创新能力强，近3年净利润复合增速超50%。

标普生物科技方向：

标普生物科技ETF（159502）——全球化布局利器

紧密跟踪标普生物科技精选行业指数，投资于美股生物科技领域的龙头企业，覆盖创新药（如Moderna、再生元）、生物制药（如安进、吉利德）、医疗器械（如直觉外科）等细分方向，聚焦全球生物科技前沿技术及高成长企业。

纯粹的美股生物科技投资工具：100%投资美股生物科技行业，精准捕捉全球生物科技产业趋势。

高成长+高弹性：成分股以创新药和生物制药企业为主，2024年平均研发投入占比约20%，近3年净利润复合增速超30%。

分散配置：可投资境外上市企业，分散单一市场风险，同时受益于美股生物科技板块的全球化估值体系。是多元化分散配置较好的标的。

低费率+透明度高：管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，采用完全复制策略，紧密跟踪指数表现。

目前，标普生物科技在经过回调后，正处于稳步抬升阶段，或正处于较好的布局窗口期。

总的来说，恒生医药方向，可以继续持有；同时要关注科创医药和标普生物科技的布局机会

$嘉实上证科创板生物医药ETF(OTCFUND|588700)$

$贵州茅台(SH600519)$

$腾讯控股(HK|00700)$

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